都4万多了，为什么还有人说比特币一文不值？

都4万多了，为什么还有人说比特币一文不值？

超级金钱鲸

2021-01-08 11:36

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比特币的价格还在上涨，随着交易所不断有币流出，与此同时，这只币的大“鲸鱼”也越来越频繁的出现。 但抛开市场狂热，这一切是如何发生的呢？

比特币是一种货币还是一种技术？ 它是像黄金一样的保值手段，还是仿照米尔顿·弗里德曼的“电子现金”理念？

编者按：米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman，1912年7月31日-2006年11月16日），美国著名经济学家，芝加哥大学教授，芝加哥经济学院领袖，货币学派代表人物。 他以对宏观经济学、微观经济学、经济史、统计学和自由放任资本主义的倡导而闻名，是 1976 年诺贝尔经济学奖和 1951 年约翰·贝茨·克拉克奖的获得者。 本世纪最具影响力的经济学家和学者之一。

早在 1999 年，弗里德曼就在接受采访时预测，未来互联网上会出现一种可靠的电子现金（E-Cash）：

在我看来，互联网将成为削弱政府作用的主要力量之一。 目前缺少的一件事是可靠的电子现金，但很快就会出现。

而他在22年前所描述的电子现金，与比特币是如此的相似——“在这个模型中，可以通过资金从A转移到B的方式在互联网上进行交易，但AB和AB之前并不知道彼此的身份。用这个方法，我可以拿一张20美元的钞票交给你，但我找不到钞票的记录在哪里。你可能不知道我的身份。” 他也很早就看到了这种货币的缺点，“犯罪分子和其他从事非法活动的人更容易开展活动”。

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弗里德曼电子现金

尽管全世界都在努力了解比特币，但或许最需要了解的是，为什么资产管理公司古根海姆在比特币当前价格已经高得令人瞠目结舌的情况下，还能出手 40 万美元。 估值？ 因此，重新审视这个数字资产的基本面是有帮助的。

比特币的经济基础

事实上，中本聪在 2008 年发布的白皮书中就已经解释了比特币的基础。在白皮书中，中本聪描述了他们对这种新货币协议的初衷：称比特币为一种概念验证（POC）技术，充当“电子现金的纯点对点版本”。

中本聪进一步将比特币网络描述为一个去中心化的支付系统，这意味着在用比特币转账时不需要第三方金融中介机构（如银行或信用合作社）。

中本聪还设计了这个系统来防止政府机构（或其他任何人）影响比特币网络的货币供应。

自由意志主义研究所路德维希·冯·米塞斯研究所的高级研究员马克·桑顿评论道：

比特币旨在对抗主导全球经济一个世纪的现有法定货币和中央银行体系。

除了法币和央行，中本聪在白皮书中还提到了另一个权威，就是将比特币网络比作黄金。 由于其天然的稀缺性和可替代性，这种贵金属长期以来一直被认为是最安全的保值手段。

中本聪表示，比特币也有类似的特点，就像淘金者挖三尺挖金矿一样，比特币矿工只是用“CPU时间和电力”来挖币。 当代表比特币用户进行交易时，他们通过从网络本身接收一部分比特币奖励来获得奖励。

然而，中本聪将比特币与黄金进行比较并不是一种共识。 相反，它建立在其他人（包括不少学者）多年来的研究贡献之上。 老实说，比特币的硬供应上限和缓慢的通货膨胀率等特点非常适合少数优秀的经济学学院，尤其是那些专注于自由市场的经济学学院。 对于这些学校来说，评估加密货币比特币是对这些意识形态的补充。

“自由货币”经济

虽然它在非法市场上的使用使它声名狼藉，但比特币实际上有着悠久的学术渊源。 奥地利学派和芝加哥学派这两个著名的经济学派经常被比特币爱好者称为老乡，因为他们也主张将货币从政府印钞机手中解放出来。

奥地利学派由维也纳教授卡尔·门格尔于19世纪末创立。 即使在一个多世纪之后，门格尔仍然以其异端观点和反对当时主流经济思想而闻名（与今天的许多比特币布道者没有太大区别）。

可以说，门格尔对奥派经济学的最大贡献是发展了主观价值理论，它实际上是研究人类行为的一个组成部分，被称为人类行动学。 在门格尔看来，任何商品的价值都来自于人本身； 也就是说，没有任何商品或服务具有内在价值。

继门格尔之后，奥派观点在 20 世纪中叶的几代奥地利经济学家中得到进一步发扬光大，其中最成功的有路德维希·冯·米塞斯和法·哈耶克。 米塞斯使用复杂的论据证明是市场而非政府创造了货币，反对他所谓的“宪章主义”——货币的价值来自政府的意愿，来自其作为货币的地位。国家发行的法定货币。

至于 1974 年诺贝尔奖获得者哈耶克，他对奥地利学派的主要贡献是他在 20 世纪后期继续倡导在政府之外建立新的货币体系。 他曾在 1984 年的一次采访中说：

在我们从政府手中夺回权力之前，我认为我们不会再拥有良好的货币体系。 换句话说，我们不能用暴力从政府手中夺权。 我们所能做的就是使用一些狡猾的弯路来引入他们无法阻止的东西。

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奥地利经济学

正如文章开头提到的，芝加哥经济学院最著名的成员弗里德曼长期以来一直呼吁创建数字货币。 弗里德曼认为，“电子现金”不仅是当时刚刚起步的互联网的必要组成部分，而且还是非常适合限制政府过度干预的工具。

前耶鲁大学经济系统经济学家、侧链开发平台 Bitcoin Hivemind 创始人、驱动链概念的提出者 Paul Sztorc 表示：

弗里德曼有两个著名的论点，一个是k-percent rule（k-percent rule），意思是无论一个国家发生什么事，货币供应量每年都按预先确定并公开宣布的百分比增加）。 另一个是货币政策应该由计算机来制定（这台计算机不能被篡改）。 进入21世纪后，弗里德曼再次呼吁美国采用基础货币的“固定供应”制度，同时宣布他们永远不会改变这一制度。 弗里德曼想要实现的所有这些原则，比特币都实现了。

比特币和通货膨胀

值得注意的是，比特币不仅是社区支持的技术产品，而且被社区采纳。 这从根本上将它与#MintTheCoin 等其他边缘货币运动区分开来，后者纯粹是一种社区驱动的现象。

在 2011 年的债务上限僵局期间，有传言称将绕过美国债务上限的 1 万亿美元硬币。 2013年初，一些自由派知识分子和一些著名的经济评论员重新提出了万亿美元硬币的想法。 除了口碑，他们还发起了积极的公关活动。 #MintTheCoin 标签在社交媒体上产生了数百条回复，白宫网站上的请愿书已获得 7,000 多个签名。

众所周知，比特币的核心原则是2100万的供应上限。 因此，比特币网络的通货膨胀率是固定的，就像地球上每年可以开采的黄金总量一样，有一个固定的数量。

此外，比特币的发行量每四年减半一次，也就是著名的“减半”。 这些技术设计的目的是逐渐减少比特币网络每 10 分钟产生的货币供应量，直到 2140 年，无法再开采比特币。

比特币网络最近一次减半是在冠状病毒爆发刺激美联储和其他中央银行印制数万亿美元之后的两个月。 比特币矿工F2Pool在2009比特币创世区块中致敬中本聪写下时代头版头条，还收录了《New-Yue-Times的新闻头条：

纽约时报 2020 年 4 月 9 日：美联储注资 2.3 万亿美元，救助规模远超 2008 年

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比特币区块头

米塞斯研究所高级研究员桑顿接着表示，比特币的供应时间表与黄金类似，但“与中央银行可以凭空创造货币形成鲜明对比”：

这就是比特币在过去几年表现如此出色的原因，因为中央银行似乎决心摧毁其货币的价值。 当然，这些央行包括美联储、欧洲央行和日本央行。 他们与许多其他中央银行一起将政策利率降至接近零，有些甚至是彻头彻尾的负利率。

比特币估值

比特币敲诈者喷的无外乎几点，为什么没有内在价值，现金流量不足2006年的比特币价格，数字资产没有历史先例等等。

全球领先的区块链媒体和数字社区CoinDesk的研究总监诺埃尔·艾奇逊（Noelle Acheson）表示2006年的比特币价格，事实上，每比特币超过4万美元并不能消除市场上的“看跌”情绪。 比特币仍可能随时崩盘，但这正是它作为一种资产类别的有趣之处。

比特币最吸引人的地方之一是标准估值技术对它毫无用处。 它既没有可贴现现金流也没有实物资产来支持它。

艾奇逊认为，从理论上讲，比特币和黄金之间确实存在某种相关性，但这取决于你关注的是哪一点。

与黄金一样，比特币的价值取决于其他人愿意为它支付多少，这受到整体市场情绪、通胀预期和技术趋势的影响。 但与黄金不同的是，比特币的供应完全不受其价格的影响，这也是比特币价格始终波动较大的原因之一：它从不增加新的供应来满足不断增长的需求。

市场数据提供商 Messari 的研究主管 Eric Turner 表示，40,000 美元的价格冲击对比特币来说是“一个重要的心理里程碑”，因为所有投资者都在赚大钱。 此外，比特币的数字金币设计“今年真的火了”，尤其是在“（强烈）宏观担忧和货币政策不力”的背景下。

在我看来，这只是这个牛市的开始，由更大、更成熟的机构投资者主导，他们将增加其投资组合中的比特币配置。 但真正的转折点在于养老金、捐赠基金和主权财富基金是否开始发挥作用。 至于他们是在本轮牛市进场，还是等到下一轮，还需要继续观察。

比特币下一步将走向何方？

前耶鲁大学经济学经济学家斯托克认为，连续创新高为比特币被视为数字资产提供了额外的可信度。 不过，斯托克说比特币是一种“雄心勃勃的货币”。

考虑到比特币的漫长历程（从一开始的无名小卒，到后来占据全球经济交易的半壁江山），将比特币看成是一种独角兽式的赢者通吃的技术投资可能更准确公司 。

同时他提醒，更高的币价不仅意味着外界对比特币的更多关注，也意味着其将拥有更多的美元吞吐量，因此需要强有力的安全保护，避免被对手攻击。

场外经纪公司 B2C2 USA 总裁兼首席执行官罗伯特·卡塔兰内洛 (Robert Catalanello) 透露，比特币价格的飞速上涨“很好地支持了我们的观点，即加密货币，尤其是比特币，正变得越来越昂贵”。 许多地方被视为保值手段。”

Catalanello 补充说，过去几周比特币价格的波动是矿工与“新进入者，包括许多传统金融客户以及矿工”之间的抛售。

来自新玩家和矿工的大量供应使这一切更加令人印象深刻，因为我们怀疑需求早在三到六个月前就在那里等待供应填补。

另一方面，桑顿认为，比特币的爆发式增长与全球疫情、英国脱欧等宏观事件有关。 虽然创下历史新高值得庆祝，对币价进一步上涨创下新高并不意外，但必须警惕“2021年像2018年那样大跌”的可能性。

即便有暴涨暴跌的可能，但从根本上来说，不会有什么变化。 基本面将继续支持比特币在未来设定更高的价格，央行和政府将继续围攻并试图控制这种新的货币形式。

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